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    互联网公司争相赴美IPO:营收数据被指造假严重
    来源: 宏阳伟业    时间:2012/3/23 10:33:03    点击:9591
     

    日前消息传出,电商企业凡客诚品CFO与财务总监双双离职,凡客推迟IPO。而近期,凡客诚品接连爆出不利消息,包括库存积压高达14.45亿元,预计从去年7月至今年6月将亏损10亿元等等。此前,凡客多位高层离职,包括总裁助理许晓辉,前副总裁张小军、吴声等。

    现状一:

    业绩巨亏却谋上市

    本报记者查询多家已经上市、或正在谋求海外IPO的中国互联网企业财报数据,发现不少企业业绩是亏损的。拉手网的IPO资料显示,去年上半年拉手网亏损3.91亿元人民币,为同期净收入的6.8倍,2011年前九个月净亏损5.72亿元人民币。而目前正在进行IPO路演的中国电商企业唯品会的数据显示,在2009年、2010年和2011年,唯品会净营收分别为280万美元、3258万美元和2.27亿美元;同期净亏损分别为138.07万美元、836.58万美元和1.07亿美元。

    但即使亏损如此巨大,众多互联网企业仍在谋求上市。有业内人士指出,由于美国资本市场对企业上市前并没有盈利的要求,因此众多当前亏损的互联网企业纷纷谋求海外上市,海外上市成为众多互联网企业最后一根“救命稻草”。因为不断烧钱但并没有获得相应的回报,企业管理层正面临投资方巨大的压力,而目前中国电商并没有找到合适的盈利模式,面对越烧越少的资金,上市融资是互联网企业最后的希望。

    现状二:

    上市后继续亏损

    但没有自身“造血”功能的企业上市后并没有一夜之间“乌鸡变凤凰”,继续上演着巨亏的大戏。本报记者查询发现,去年8月上市的土豆网在上市之后业绩并没有多大改善,2011年第四季度净亏损为人民币1.489亿元(约合2370万美元),而在2010年12月上市的优酷网上市后最新一季度的净亏损为人民币4960万元(约790万美元)。有业内人士表示,土豆网在上市半年之后就“闪电”与优酷合并了,主要原因是土豆管理层受到来自投资机构的压力。

    出路:找到盈利模式

    北京安翔泰投资管理有限公司总经理黄河愿表示,目前众多互联网企业都不清楚盈利模式,这些企业上市,就是把风险转嫁给了投资人,看投资人能否会理解他们的盈利模式,这种做法完全是在“赌博”。黄河愿认为,对于众多中国互联网企业来说,出路就是必须找到核心的盈利模式,光讲故事迟早会“露馅”。

    业内揭秘

    营收数据造假严重

    为何互联网企业业绩出现巨亏,而机构为何又能被这些企业吸引来投资?“互联网企业营收数据造假太严重了,用大额资金运作虚假的虚拟用户,使得财报符合上市标准,最后博高市盈率上市退出。”一位互联网资深人士昨日这样对本报记者表示。

    该人士透露,在移动互联网领域,互联网网站和通信运营商之间多数是“85~15分成”,即在一个客户的收入之中,有85%是归互联网网站的,15%是归运营商的。这意味着企业只需要花费15%的运营成本便可以在账面上增加100%的营收,剩下85%的运营成本还可以持续滚动,生出更多的虚假营收。

    “这样肯定是亏钱的,但是只要有足够的资金支持,想把用户数和营收做到什么规模都行。”

    花钱买来浏览量

    同时,该人士还透露,互联网一个重要的指标就是页面浏览量,但是页面浏览量是可以花钱买来的。“比如说,花钱可以让某个页面在搜索页上的前十名出现,或者在大量网吧的电脑上作默认页面,每次打开浏览器就默认一次浏览量,这些做法国外的统计方式都无法发现是造假的。”

    这样费钱费力地造出一张好看的财务报表,以便上市或者转卖套现。“一般来说,只要上市,市盈率一般都在20倍左右,然后在二级市场直接套现。即使没有上市,而是整体转让,市盈率也不会低于8倍,所以只要成本能跟上,即使这个公司只有一个空壳,也可以顺利套现。”该互联网资深人士透露,某赴美IPO的互联网网站从成立之初,便已经把从开办到上市所有的报表都做好了。“接下来只要增加虚拟用户数量,便可以上市。”

     
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